Anleger kaufen US-Aktien und meiden Europa

Während die Börsen in den USA und Japan Höhenflüge erleben, halten sich die Anleger in Europa noch zurück. Ein Trend, der sich kurzfristig nicht so schnell umdrehen dürfte. Langfristig aber schon.

Wien. Die von vielen heraufbeschworene „große Rotation“ will nicht so recht in Gang kommen. Dieses Szenario beinhaltet, dass die Anleger ihr Geld aus Anleihen (die extrem niedrig verzinst und gar nicht mehr so sicher sind) abziehen und in Aktien umschichten (die zwar stark schwanken, aber im Vergleich zu Anleihen noch relativ rentabel sind). Zudem will das zusätzliche Geld, das durch die lockere Notenbankenpolitik in die Märkte fließt, investiert werden.

Zumindest an den europäischen Börsen ist von diesem Phänomen wenig zu bemerken. Auch von Emerging Markets wie Osteuropa oder China ließen die Anleger heuer eher die Finger.

In den USA verzeichneten die Börsen dagegen neue Höchststände, auch in Japan schossen die Kurse in die Höhe. Der schwache Yen ist nur eine Ursache dafür: Selbst Euroanleger, die an der japanischen Börse investiert haben, konnten seit Jahresbeginn ein Plus von elf Prozent einfahren.

Fast nur Sieger an der Wall Street

Im US-amerikanischen Dow Jones, der 30 Werte beinhaltet, verloren Anleger aus der Eurozone nur mit zwei Papieren Geld: Die Aktien des Aluminiumkonzerns Alcoa und des Maschinenbauers Caterpillar gaben um mehr als drei Prozent nach. Mit Papieren von Hewlett-Packard hätte man dagegen 60 Prozent verdienen können.

Kurzfristig sei der Aufwärtstrend intakt, meint Helge Rechberger, bei Raiffeisen Research für internationale Aktien zuständig. Langfristig seien aber europäische Aktien attraktiver (wenn man etwa das Kurs-Gewinn-Verhältnis heranzieht) und sollten aufholen. Allerdings nicht so bald: Im zweiten Quartal erwartet Rechberger noch keine Trendwende.

Die US-Bank Morgan Stanley hat die 20 aussichtsreichsten US-Aktien bis zum Jahr 2016 gekürt - DiePresse.com präsentiert (in alphabetischer Reihenfolge) die Konzerne, bei denen Analysten besonders positiv in die Zukunft blicken. www.BilderBox.com

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Branche: Telekommunikation Das Unternehmen baut und verpachtet Sendemasten in den USA zu festgelegten Preisen und arbeitet sehr rentabel. Daran soll sich in den kommenden Jahren nichts ändern, sagt Morgan Stanley. >>>Aktienkurs von American Tower

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Branche: Kosmetik Die Schönheitsbranche wird auch in den kommenden Jahren stark wachsen, ist man bei Morgan Stanley überzeugt. Die Wahl fiel auf Estée Lauder, weil es im Vergleich zur Konkurrenz besser aufgestellt sei. Reuters

Branche: Pharma Ein neues Medikament gegen Hepatitis C soll dem Pharmakonzern hohe Wachstumsraten bescheren. Außerdem ist Gilead Sciences weltweit führend in der Aids-Behandlung. AP

Branche: Industrie Der Konzern ist in den Bereichen Fahrzeugelektroniksowie Luft- und Raumfahrt tätig. Die gute Ertragslage soll laut Morgan-Stanley-Prognosen in den kommenden Jahren noch besser werden. REUTERS

Branche: Finanzen Auch ein Konkurrent von Morgan Stanley hat es in die Top 20 geschafft: Die US-Investmentbank JP Morgan Chase. Die Bank arbeite besonder effizient, heißt es in der Begründung. Trotz Rekordgewinn will sie heuer fast 20.000 Jobs streichen. AP

Branche: Kleidung Das Kult-Unterwäsche-Label Victoria's Secret, das zum Modekonzern zählt, ist ein voller Erfolg. Vor allem außerhalb der USA gebe es noch hohe Wachstumschancen, so die Analysten. REUTERS

Branche: Biotechnologie Die massive Kritik an dem Konzern, der viel mit Gentechnik arbeitet, hat sich nie wirklich auf die Zahlen ausgewirkt. Die Einnahmen sollen weiter steigen. AP

Branche: Medien Der Medienkonzern von Rupert Murdoch trotzt offenbar der Krise in der Branche. Morgan Stanley orten weiter Wachstumspotenzial. REUTERS

Branche: Tabak Auch wenn die Zahl der Raucher in Europa und den USA abnimmt - nicht aber in den Schwellenländern. Und Philip Morris ist international sehr gut aufgestellt. AP

Branche: Industrie Der US-Konzern stellt Baustoffe und Farben her. Die Analysten sind überzeugt, dass die Aktie in den kommenden Jahren zulegen wird.

Branche: Gastronomie Noch vor wenigen Jahren steckte die Kaffeehauskette in der Krise und musste Filialen schließen. Inzwischen ist Starbucks wieder auf Erfolgskurs. REUTERS

Branche: Software Der Hersteller von "Norton Antivirus" steht vor großen Herausforderungen: 19 Firmen, die in den letzten fünf Jahren übernommen wurden, müssen in das Unternehmen integriert werden. Die Analysten sind zuversichtlich, dass es klappen wird.

Branche: Medizin Der Konzern ist spezialisiert auf medizinische Geräte und nimmt laut Morgan Stanley in diesem Bereich eine Ausnahmestellung ein.

Branche: Energie Für den Pipeline-Betreiber aus Oklahoma erwarten die Analysten im kommenden Jahren hohe Wachstumsraten. APA

Korrekturen noch möglich

Eine Ansicht, mit der er nicht allein dasteht: In den nächsten Monaten könnte es noch die eine oder andere Korrektur geben– ausgelöst durch neue Rückschläge in den europäischen Krisenländern, meint Dietmar Baumgartner, Vorstand der Semper Constantia Privatbank. Auch er zieht europäische Aktien den US-amerikanischen vor. Ein Licht am Ende des Tunnels erwartet er aber erst Ende 2014.
Dann sollten auch abgestrafte Märkte wie die Wiener Börse oder osteuropäische Märkte wie Polen oder Russland aufholen.

Im ersten Quartal sorgten Italien-Wahl und Zypern-Krise dafür, dass in Europa die Aktiengewinne der ersten beiden Monate weitgehend dahinschmolzen. Während man mit Papieren aus dem deutschen DAX noch ein knappes Plus einfahren konnte, rutschte der heimische ATX ins Minus. Am meisten Geld versenkt (18 Prozent) hätte man seit Jahresbeginn mit der Voestalpine. Schuld ist die schwache Stahlkonjunktur. Doch auch die im Vorjahr hochgeschossenen Bankwerte sind wieder ins Minus gerutscht: Raiffeisen ist mit minus 16 Prozent der zweitschwächste ATX-Wert, bei der Erste Group beläuft sich das Minus auf fast sieben Prozent. In ganz Europa zählten Stahlwerte und Banken zu den großen Verlierern.

Geld verdienen konnte man dagegen hierzulande mit Wienerberger: Der Ziegelhersteller ist zwar noch längst nicht über den Berg, nach zwei Jahren Absturz finden die Anleger die Aktie nun aber günstig (siehe auch Seite 18). Ein ähnliches Comeback könnte kurzfristig die schwer nach unten geprügelte Telekom-Austria-Aktie erleben, meint Alfred Reisenberger von der Wiener Privatbank. Hier seien schon viele negative Erwartungen eingepreist. Wenn das Papier aus den Negativschlagzeilen herauskommt, könnte es rasch nach oben gehen. Langfristig orientierte Anleger sollten aber lieber auf Werte wie Andritz oder Schoeller-Bleckmann setzen, rät Reisenberger. Bester Wert im Eurostoxx-50 mit einem Plus von 30 Prozent war EADS: Der Luftfahrtkonzern profitierte von einer Umstellung der Aktionärsstruktur, der Einfluss von Staaten wie Frankreich und Deutschland wurde zurückgedrängt. In Summe ging es mit dem Eurostoxx-50 aber nach unten. Ebenso wie mit dem Wiener ATX.

Europäische Aktien seien zwar attraktiver, der Markt aber eingebettet in ein schlechtes wirtschaftliches Umfeld, erklärt Reisenberger. Die Anleger investieren ihr Geld lieber dort, wo es schon zweistellige Zuwächse gibt, also in die US-Aktienmärkte. Aus den USA werden derzeit auch gute Konjunkturdaten vermeldet; so erholt sich der Häusermarkt deutlich. Probleme, etwa die Debatte um die Schuldenobergrenze, sind in den Hintergrund getreten.

Anleihen teuer, aber stabil

Auch die Flucht aus Staatsanleihen bleibt vorerst aus. Die Kurse hielten sich seit Jahresbeginn halbwegs stabil. Innerhalb Europas stiegen irische Papiere am stärksten an, während griechische nachgaben. Verglichen mit dem Vorjahr sind das geringe Schwankungen. Absolut betrachtet sind die Anleihenrenditen auf einem sehr niedrigen Niveau. Es ist nicht unwahrscheinlich, dass es in den nächsten Jahren zu einer Zinserhöhung kommt. Passiert das, fallen die Kurse von bestehenden Anleihen (weil man neue Anleihen mit besseren Zinsen erhält). Das kann man zwar aussitzen, wenn man die Anleihen bis zum Laufzeitende hält. Dann verzichtet man aber auf die höheren Zinsen, die es inzwischen auf dem Markt gibt.

Anleger kaufen USAktien meiden (c) Die Presse / GK

Auf einen Blick

Seit Jahresbeginn haben vor allem US-Aktien und japanische Papiere zugelegt. Die Börsen in Europa und den Schwellenländern wurden von der Anlegern eher gemieden. Ein Trend, der noch eine Weile anhalten dürfte. Auch mit Staatsanleihen konnte man heuer wenig Geld verdienen, zu einem Kursrutsch angesichts der niedrigen Renditen kam es aber bis dato nicht. Der Goldpreis scheint dagegen nach einem zwölfjährigen Bullenmarkt eine Pause einzulegen.

("Die Presse", Print-Ausgabe, 08.04.2013)