Für 2021 rechnen wir mit einer stetigen Normalisierung der Wirtschaftstätigkeit, bedingt durch einen COVID-19-Impfstoff. Die Zentralbanken werden die Zinsen weiter nahe der Null-Linie halten. Staaten werden dieses optimale Finanzierungsumfeld nutzen und die Budgetkonsolidierung vorerst noch aufschieben. Da sich die Weltwirtschaft zudem in der Frühphase eines neuen Konjunkturzyklus befindet, führt zukünftig kein Weg an Sachwerten vorbei. Aktien schätzen wir derzeit am attraktivsten ein, zumal deren Kurse der positiven Gewinnentwicklung der Unternehmen folgen sollten. Ambitionierte Gewinnwachstumsschätzungen von +25 Prozent könnten zwischenzeitliche Korrekturen auslösen, weshalb die LLB ein diversifiziertes Portfolio mit effizienten Absicherungen empfiehlt.
Besonders gefallen uns Immobilienaktien aus den Sektoren Retail und Office, da sie durch die schrittweise Rückkehr zur Normalität einen Performanceschub erhalten sollten. Auch Schwellenländer dürften überproportional vom Ende der Corona-Maßnahmen profitieren. Daher bevorzugen wir im Anleihenbereich Emerging-Markets-Anleihen.
Hinweis:
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