Die zentrale Frage für die Finanzmärkte und die Wirtschaft für 2024 ist nicht, ob die Zentralbanken die Zinsen senken werden, sondern warum. Die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen im Laufe des Jahres steigt. Wir erwarten jedoch ein verhaltenes Vorgehen der Notenbanken und gehen damit nicht mit der allgemeinen Marktmeinung, die deutlichere Zinssenkungen sieht. Wenn die Zentralbanken die Zinsen im Tandem mit einer Abkühlung der Inflation senken, sind das „good news“.
Es würde bedeuten, dass es ein „soft landing“ gibt. Dies sehen wir als das antizipierte Szenario, insbesondere für die Aktienmärkte. Hingegen senken die Zentralbanken die Zinsen aufgrund erhöhter Anzeichen einer starken Rezession, zeigt sich ein anderes Bild für die Anleger. Dies würde bedeuten, dass die Gewinne deutlich zurückgehen und die Arbeitslosigkeit steigt. Die Folge wäre eine Kurskorrektur bei Aktien. Die Zinsen würden jedoch drastischer und schneller gesenkt als in einem „soft landing“-Szenario.
Unabhängig vom Szenario: Langfristige Investoren profitieren von niedrigen Kursen beim Kauf und freuen sich über hohe Kurse, wenn sie bereits investiert sind.
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