Die erste Jahreshälfte ist vorbei. Wir gehen nach einem finanziell erfolgreichen ersten Halbjahr (alle Indizes sind im Plus) in eine zweite Jahreshälfte, die wieder voll von politischen Unsicherheiten sein wird: Großbritannien ohne Regierungsmehrheit, Italien vor Neuwahlen, Trump unter Druck. Viel „Sound and Fury“, durch das ich - wie immer - rate hindurchzusehen.
Ich bleibe positiv für diese letzte Phase des langen Bull Markets: Halten und weiter diversifizieren. Mein Portfolio bleibt übergewichtet in Aktien (ich halte dazu FF America, FF European Growth, FF World und FF China Focus), aber mit einem guten flexiblen Anteil an Anleihen (dazu nehme ich den FF Flexible Bond ins Portfolio).
Ich verabschiede mich jetzt mit dieser Kolumne in den Sommer. Ich werde aber in dieser Zeit keine politischen Analysen lesen, sondern Asien neu überdenken. Der Anlass dazu ist unsere jährliche Investorenreise nach China, bei der wir letzte Woche vor allem Unternehmen in HongKong und Shenzhen gesehen haben. Shenzhen ist in knapp 25 Jahren vom Fischerdorf zur 15 Millionen Metropole mutiert. Zu den Unternehmen gehört natürlich Tencent, eines der drei führenden chinesischen Internetunternehmen (die BATs - Baidu, Alibaba, Tencent), genauso wie China Resources Land, ein Immobilienentwickler. Beide sind in vielen unserer China Fonds enthalten, so auch im FF China Focus.
Bei Gesprächen mit den Vorständen dieser und anderer Unternehmen bekomme ich immer wieder aufs Neue ein Gefühl für die unglaubliche Dynamik in China: Über die Wachstumsraten hinaus ist es die Innovationskraft der Unternehmen die mich beeindruckt. Die Zeit, in der die landläufige Meinung war, dass chinesische Unternehmen nur Produkte kopieren, ist längst vorbei.
Tencent zeigt in ihrer Unternehmensgeschichte als Meilensteine mehr als fünfzig Innovationen wie z.B. die mobile Bezahlfunktion von We Chat - dem chinesischen Äquivalent des bei uns besser bekannten WhatsApp. Am Automaten scannt man mit seinem Mobiltelephon einen QR-Code und erhält - natürlich bargeldlos - das Produkt. Eine bahnbrechende Innovation alle vier Monate!
Bei dieser Entwicklung steigen natürlich auch Gehälter und Wohlstand. Wer sich an Shenzhen als die Industriestadt der Neunziger erinnert erkennt die Stadt nicht mehr: Neue blitzblanke Viertel wachsen im üblichen rasanten Tempo: in CR City im Kern der Stadt allein entstehen bis 2020 2,8 Millionen m² neue Wohn- und Geschäftsfläche: 10mal die Seestadt Aspern. In Nanshan, dem technologischen Herzstück der Stadt liegt des BIP mit 44,000 EUR pro Kopf über dem Österreichs. Und da ist es dann kein Wunder, wenn ein 100m² Apartment in der neuen CR City 1,3 Millionen EUR kostet, mehr als in der Wiener Innenstadt.
Mein Portfolio ist schon lange in China übergewichtet. Diesen Sommer werde ich die politischen Streitereien Europas ignorieren und überlegen, ob das veraltete Label „Entwicklungsmarkt“ sowohl für mein Aktien- als auch für mein Rentenportfolio überhaupt noch Relevanz hat. Obwohl der chinesische Aktienmarkt in diesem ersten Halbjahr einen starken Aufschwung genommen hat, sollte er wohl ein bestimmender Teil meines Portfolios bleiben. Die konservativere Politik der PBC sollte da helfen, da sie die immer wieder aufkeimende Angst vor einer Kreditblase besänftigt. Genauso interessant ist aber der chinesische und asiatische Rentenmarkt, der sich in den letzten Jahren von einem Randmarkt zu einem der großen Rentenmärkte der Welt entwickelt hat. Mit mehr als 16 Billionen Volumen ist der Markt inzwischen in Größe mit dem US Markt und dem europäischen Rentenmarkt vergleichbar. Und die lang erwartete und jüngst erfolgte Herabstufung des chinesischen Kreditratings hat den Markt ebenfalls eher gestärkt. Viel Stoff zum Nachdenken also. Liebe Leser, 美丽的夏天!
Nähere Informationen erhalten Sie unter:
www.fidelity.at
Wichtige Information
Dieses Dokument ist nur für professionelle Investoren und darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch verbreitet werden. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Fidelity. Diese Kommunikation richtet sich nicht an Personen innerhalb von Großbritannien oder den Vereinigten Staaten von Amerika und darf nicht von ihnen als Handlungsgrundlage verwendet werden. Diese Kommunikation ist ausschließlich an Personen gerichtet, die in Jurisdiktionen ansässig sind, in denen die betreffenden Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind oder in denen eine solche Zulassung nicht verlangt ist. Als Research Professionals gelten Mitarbeiter, Analysten, Länder- und Sektoren-Manager, welche Verantwortung im Research-Bereich verfügen, sowie technische und quantitative Analysten, die Teil der Research-Abteilung sind. Fidelity, Fidelity International, das Logo Fidelity International und das Symbol F sind Warenzeichen von FIL Limited. Fidelity veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und gibt keine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichteten Anlageempfehlungen. Fidelity Funds “FF” ist eine offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts mit unterschiedlichen Anteilsklassen. Anlagen in Nebenwerte oder in Emerging Markets können volatiler sein als Anlagen in höher entwickelte Märkte. Der Kurs von umlaufenden Anleihen hängt u.a. von Änderungen des allgemeinen Zinsniveaus und den Renditen neuer Anleiheemissionen ab. Steigt das aktuelle Zinsniveau, fallen i.d.R. die Kurse umlaufender Anleihen und umgekehrt. Dabei reagieren Anleihen mit einer längeren Restlaufzeit sensitiver als Anleihen mit kürzerer Restlaufzeit. Anleihen unterliegen zudem auch dem Adressenausfallrisiko. Dieses ist umso höher, desto größer die Wahrscheinlichkeit ist, dass der Schuldner seinen schuldrechtlichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Das Adressenausfallrisiko kann sowohl zwischen verschiedenen emittierenden Staaten als auch Unternehmen variieren. Die Anlagepolitik dieses Fonds sieht vor, dass er mehr als 35% in Staatspapiere und sonstige Wertpapiere öffentlicher Emittenten investieren kann. Diese können von anderen Ländern und Regierungen begeben oder garantiert werden. Eine vollständige Liste finden Sie im Prospekt des Fonds. Aufgrund des höheren Ausfallrisikos sind Anlagen in Unternehmensanleihen grundsätzlich weniger sicher als Anlagen in Staatsanleihen. Das Ausfallrisiko ist abhängig von der Fähigkeit des Emittenten seinen Zinszahlungen nachzukommen und der Fähigkeit, das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Das Risiko eines Wertverlustes kann sowohl innerhalb der Emittenten staatlicher Anleihen als auch innerhalb der Emittenten von Unternehmensanleihen schwanken. Anleihen ohne Anlagequalität gelten als riskantere Anleihen. Sie haben ein höheres Ausfallrisiko, was sich sowohl auf die Erträge als auch auf den Kapitalwert des Fonds, der in sie investiert, auswirken könnte. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine zuverlässigen Indikatoren für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. In diesem Dokument genannte andere Anlagen werden zu rein illustrativen Zwecken angeführt und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar. Die Anleger werden darauf aufmerksam gemacht, dass die geäußerten Meinungen zu diesem Zeitpunkt nicht mehr aktuelle sein müssen oder dass darauf seitens Fidelity bereits reagiert wurde. Die in diesem Dokument berücksichtigten wurden von Fidelity zusammengetragen und ein Portfoliomanager kann auf dieser Basis bereits gehandelt haben. Bei Fonds, welche in Fremdwährungen investieren, kann der Wechsel in der Währung den Wert der Anlagen beeinflussen, da diese Wechselkursschwankungen unterworfen sind. Fremdwährungstransaktionen werden von einem Fidelity verbundenen Unternehmen zu Wechselkursen durchgeführt, die für mehrere Transaktionen zusammengefasst ermittelt werden. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Fidelity. Die Anleger werden darauf aufmerksam gemacht, dass die geäußerten Meinungen zu diesem Zeitpunkt nicht mehr aktuell sein müssen oder dass darauf seitens Fidelity bereits reagiert wurde. Die in diesem Dokument berücksichtigten Recherchen und Analysen wurden von Fidelity zusammengetragen und ein Portfoliomanager kann auf dieser Basis bereits gehandelt haben. Dieses Dokument ist nur für professionelle Investoren und darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden und ist nicht für Privatanleger bestimmt. Wir empfehlen Ihnen, Anlageentscheidungen nur auf Grund detaillierter Informationen zu fällen. Investitionen sollten auf Basis des aktuellen Verkaufsprospektes und Wesentliche Anlegerinformationen getätigt werden. Diese Prospekte sowie der aktuelle Jahres-/Halbjahresbericht sind kostenlos erhältlich bei Ihrem Anlageberater oder bei unserem Europäischen Service-Zentrum in Luxembourg, FIL (Luxembourg) S.A., 2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburg sowie bei der österreichischen Zahlstelle UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, 1010 Wien, Österreich oder über www.fidelity.at. Herausgeber: FIL (Luxembourg) S.A., zugelassen und beaufsichtigt von der CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier).
MKAT6053