Fidelity-Börsenexperte Carsten Roemheld über Europas Schwäche und die Dominanz weniger Konzerne auf dem Markt.
Die Presse: Seitdem die US-Notenbank im Herbst Zinssenkungen für das heurige Jahr in Aussicht gestellt hat, haben die Aktienmärkte deutlich zugelegt. Können Sie die Euphorie der Börsen nachvollziehen?
Carsten Roemheld: Es fällt mir schwer, denn die Gründe für den Ausgangspunkt der Rallye sind heute nicht mehr da. Die Zinssenkungen wurden von den Notenbanken in einer moderateren Form ins Spiel gebracht, als der Markt das angenommen hat. Da gab es eine große Lücke, die inzwischen jedoch geschlossen ist. Und trotzdem haben die Märkte neue Höchststände erreicht. Das hat aus meiner Sicht damit zu tun, dass man das Narrativ ein bisschen geändert hat. Zunächst sagte man, dass die Zinssenkungen der Grund für die steigenden Aktienmärkte seien, jetzt sagt man: Wenn die US-Wirtschaft so stark ist und die US-Notenbank Fed die Zinsen deshalb nicht senkt, ist das ein noch besserer Grund. Ich empfinde es als schwierig, wenn der Markt immer einen neuen Grund sucht. Auf der anderen Seite ist genug Liquidität da, und es gibt die Furcht, etwas zu verpassen.
Warum hat der Markt den Notenbanken zunächst nicht geglaubt?