Der Techindex Nasdaq eilt von Rekord zu Rekord, obwohl Inflationsbefürchtungen wahr geworden sind. Auf den ersten Blick ergibt das wenig Sinn. Eine Analyse der Ursachen und drei Lehren für Anleger.
New York. Das wohl dominanteste Thema an den Weltbörsen im ersten Halbjahr 2021 war die Sorge wegen eines möglicherweise zu rasanten Anstiegs der Teuerung. Gerät die Inflationsrate außer Kontrolle, so eine weitverbreitete Theorie, würden vor allem Technologieaktien darunter leiden.
Dafür gibt es zwei nachvollziehbare Argumente. Erstens liegen die Gewinne jüngerer Techfirmen oftmals weit in der Zukunft, und in einem inflationären Umfeld sind diese Profite heute real weniger wert. Zweitens führt eine hohe Teuerung in der Regel zu Zinserhöhungen. Als Folge steigt dann die Rendite für Staatsanleihen, was dazu führt, dass Treasuries für manche Investoren eine gute Alternative zu Aktien darstellen.