"Aggressive Geldpolitik könnte sich gegen uns wenden"

Ein hochrangiges Mitglied der US-Notenbank warnt vor den Folgen des 600 Milliarden Dollar schweren Aufkaufprogramms für US-Staatsanleihen.

US-Notenbankchef Ben Bernanke bekommt intern kräftigen Gegenwind: Die aggressiven Anleihenkäufe der Federal Reserve könnten nach Ansicht eines hochrangigen Notenbankers zu schlimmen Folgeschäden führen. Sobald die Konjunkturerholung in den Vereinigten Staaten an Fahrt aufnehme, müsse das im Spätherbst beschlossene zweite Kaufprogramm für Staatsanleihen überdacht werden, forderte der Chef der regionalen Fed von Philadelphia, Charles Plosser, am Dienstag.

"Die Aggressivität unserer extrem konjunkturstimulierenden Geldpolitik könnte sich gegen uns wenden, wenn wir nicht beginnen sie graduell zu verändern", sagte Plosser, in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses, des wichtigsten geldpolitischen Entscheidungsgremiums der Fed.

Wenn die US-Notenbank darüber entscheidet, Staatsanleihen in Höhe von 600 Milliarden Dollar zu kaufen, bekommt die Öffentlichkeit ihn zu Gesicht: Fed-Chef Ben Bernanke.Doch ohne seine zwölf regionalen Notenbank-Präsidenten könnte er keine Entscheidungen treffen. Und die Meinungen im wichtigen Offenmarktausschuss sind keineswegs einheitlich. Wer sind die Männer und Frauen des Geldes? (c) EPA (Michael Reynolds)

Thomas M. Hoenig, der Notenbankchef der Filiale in Kansas City, ist das "schwarze Schaf" unter den US-Notenbankern. Er kritisiert die lockere Geldpolitik der Fed und warnt vor einem "Handel mit dem Teufel".Spöttisch wird der dienstälteste Notenbanker bereits als der Ron Paul der Fed bezeichnet. Der republikanische Kongressabgeordnete Paul fordert unumwunden die Abschaffung der US-Notenbank.Hoenig stimmte als Einziger gegen die weitere Lockerung der Geldpolitik. (c) Reuters (Tami Chappell)

Der Notenbankchef von New York ist traditionell der mächtigste Notenbanker neben dem Fed-Chef. Die New Yorker Filiale hat als einzige regionale Notenbank ein ständiges Stimmrecht im wichtigen Offenmarktausschuss.William C. Dudley (im Bild rechts) folgte Timothy Geithner (links) nach, als dieser US-Finanzminister wurde. Bevor er 2007 zur New York Fed kam, war er Partner und Managing Director bei Goldman Sachs sowie für ein Jahrzehnt deren Chef-US-Volkswirt. AP (Pablo Martinez Monsivais)

Auch dem texanischen Notenbank-Gouverneur Richard Fisher, bislang ein loyaler Notenbanker, platzte dem "Handelsblatt" zufolge kürzlich der Kragen: "Es ist nicht klar, dass ein ausgedehnter Einsatz der unkonventionellen Geldpolitik effektiv ist".Sein Pech: Er ist heuer nicht stimmberechtigt - ebenso wie die beiden folgenden Notenbank-Kollegen. (c) Reuters (Mike Stone)

Charles I. Plosser, Fed-Präsident von Philadelphia, meint, dass auf kurze Sicht der Kauf der Anleihen wohl kaum für Besserung auf dem trüben amerikanischen Arbeitsmarkt sorgen.Die Fed habe den Leitzins in kürzester Zeit von fünf Prozent auf null gesenkt. Trotzdem sei die Arbeitslosenquote von fünf auf zehn Prozent gestiegen, so Plosser laut "NZZ". Er hält die Geldpolitik deshalb für wenig geeignet, um den Arbeitsmarkt zu steuern. (c) Reuters (David W. Cerny)

Sein Fed-Kollege aus Minneapolis, Narajana Kocherlakota, macht laut "Welt" ebenfalls keinen Hehl daraus, dass er "einen gedämpfterer Effekt" erwarte, als bei vorangegangenen Käufen von Schuldtiteln der Zentralbank im Kampf gegen die Krise.

Eric Rosengren, Präsident der Bostoner Fed-Filiale, sieht die jüngste Rezession laut "NZZ" dadurch gekennzeichnet, dass es auf breiter Front zu starken Stellenverlusten gekommen sei.Dies ist für ihn ein Hinweis darauf, dass hinter der Arbeitslosigkeit nicht primär strukturelle Ursachen steckten. (c) Reuters (Brian Snyder / Reuters)

Charles L. Evans, Fed-Präsident von Chicago, meint der "NZZ" zufolge, dass die Arbeitslosenquote bei sieben Prozen liegen würde, wenn man strukturellen Faktoren einbezieht.Bei einer Arbeitslosenquote von 9,6 Prozent bleibt für ihn damit ein Teil (2,6 Prozentpunkte) übrig, den man mit einer lockereren Geldpolitik senken könnte. (c) Reuters (Nir Elias)

Die Notenbankenchefs haben es aber auch nicht einfach. Als der Notenbankchef von St. Louis, James Bullards, vor den Risiken einer neuerlichen Lockerung der Geldpolitik warnte, konterte bei einer Diskussion der ehemalige Fed-Volkswirt Lawrence Meyer laut "Handelsblatt": "Ihr müsst es versuchen und einfach auf das Beste hoffen". (c) Reuters (Ho New)

Der Fed-Chef von Atlanta, Dennis Lockhart, steht hingegen eindeutig hinter dem Kurs von Fed-Chef Bernanke."Ich neige trotz der langfristigen Risiken zu zusätzlichen Stimulierungsmaßnahmen", sagte er vor kurzem. Die Erholung der Konjunktur komme nur schleppend voran, weshalb weitere Ankäufe von Anleihen notwendig werden könnten. (c) Reuters (Tami Chappell / Reuters)

Sandra Pianalto ist seit mehr als 25 Jahren bei der Fed in Cleveland. Sie stimmte - neben Fed-Chef Bernanke und den "Federal Reserve Board Governors" Janet Yellen, Elizabeth Duke, Sarah Bloom Raskin, Daniel Tarullo und Kevin Warsh - im Offenmarktausschuss als eine der momentan vier nach dem Rotationsprinzip stimmberechtigten Notenbank-Präsidenten (wie auch die Kollegen Bullard, Rosengren und Dudley) für die weitere Lockerung der Geldpolitik. (c) Reuters (Ho New)

Der 54-jährige Jeffrey Lacker, Chef der Fed-Filiale in Richmond gilt laut "Financial Times Deutschland" als Falke. Er macht sich regelmäßig für eine baldige Straffung der Geldpolitik stark. 2010 ist er bei den Zinsentscheidungen allerdings nicht stimmberechtigt. (c) Reuters (Baz Ratner)

Janet L. Yellen war bis 4. Oktober 2010 Präsidentin der Federal Reserve of San Francisco, ehe sie zur Stellvertreterin Bernankes ernannt wurde.Yellens Vize-Direktor John Moore hat die Führung der Notenbank von San Francisco interimistisch übernommen.Die Ökonomin wurde 1997 in den Rat der Wirtschaftsberater des US-Präsidenten Bill Clinton berufen und blieb dort bis 1999. (c) Reuters (Ho New)

600 Milliarden Dollar schweres Aufkaufprogramm

Die Federal Reserve hatte im November ein neues, rund 600 Milliarden Dollar schweres Ankaufprogramm für US-Staatsanleihen beschlossen. Sie will mit dem so in die Wirtschaft gepumpten Geld die anhaltend lahme Konjunktur und vor allem den immer noch unter der Krise leidenden Arbeitsmarkt auf Trab bringen. Für die so ausgelöste Geldschwemme war Bernanke im In- und Ausland heftig kritisiert worden. Experten fürchten unter anderem, dass die auf vollen Touren rotierenden Gelddruckmaschinen der Fed schon bald zu einem Teuerungsschub führen könnten. Auch Plosser sieht dies so.

Die von Bernanke und anderen führenden US-Notenbankern vertretene Auffassung, die Inflation sei gefährlich niedrig und könnte schlimmstenfalls so weit sinken, dass eine Abwärtsspirale zu schwerwiegenden Schäden für die Wirtschaft führe, sei zu pessimistisch, sagte er. "Wenn die Inflationsrate mit aktuell 1,5 bis zwei Prozent auf einem Niveau liegt, das viele Geldpolitiker gut finden, dann folgt daraus nun nicht unbedingt, dass Deflation droht oder dass sie sehr wahrscheinlich wäre."

Triste Situation am US-Arbeitsmarkt

Die Fed hatte ihr zweites Ankaufprogramm zum einen mit der mauen Situation des Arbeitsmarktes, aber auch mit der nach Einschätzung einiger Notenbanker zu niedrigen Teuerungsrate begründet. In den USA liegt die Arbeitslosenquote trotz jüngster Hoffnungszeichen immer noch über neun Prozent und damit für dortige Verhältnisse ungewöhnlich hoch. Plosser sagte, er gehe davon aus, dass die Zahl der Beschäftigten in der nächsten Zeit steigen werde. Auch Bernanke hatte sich Ende vergangener Woche positiver als zuletzt zur Entwicklung der US-Wirtschaft geäußert. Er ist aber wie die meisten anderen Entscheidungsträger in der Fed noch weit entfernt davon, die Stützungsmaßnahmen der Notenbank, zu denen auch das zweite Ankaufprogramm gehört, zurückfahren zu wollen.

Michael Snyder von der unabhängigen Medien-Plattform "Blacklisted News" hat 50 Statistiken über die US-Wirtschaft gefunden, die zu unglaublich sind, um sie zu glauben.Im folgenden besonders 15 hässliche Fakten: So hat die US-Regierung 2010 fast genau so viel Schulden angehäuft wie alle anderen Regierungen weltweit zusammen.Im Bild: Stand der US-Schuldenuhr am 1. Februar 2010. (c) AP (Mark Lennihan)

Hätte man seit Christi Geburt jeden Tag eine Million Dollar ausgegeben, hätte man noch immer keine Billion Dollar ausgegeben.Zur besseren Einordnung: Allein 2010 hat das Haushaltsloch der USA rund 1,6 Billionen Dollar betragen. (c) APA (Herbert Pfarrhofer)

Arbeitsalltag McJob: Mehr als 40 Prozent der Amerikaner arbeiten laut dem Business-Magazin "Fortune" im Jahr 2010 in Niedriglohn-Jobs. (c) AP (Matt Rourke)

Erstmals in der US-Geschichte besitzen Banken mehr Wohn-Immobilien als alle US-Bürger zusammen (gemessen am Nettowert). (c) Bilderbox

Im US-Bundesstaat Kalifornien gibt es laut "L.A. Times" bereits acht Bezirke, die eine Arbeitslosenrate von über 20 Prozent aufweisen. (c) AP (Gregory Bull)

Die "Mortgage Bankers Association" hat im Mai 2010 bekannt gegeben, dass mehr als 10 Prozent aller US-Hausbesitzer zwischen Jänner und März zumindest eine Rate ihres Hauskredits nicht zahlen konnten.Das ist ein Rekordhoch. 2009 lag der Wert noch bei 9,1 Prozent. (c) AP (David Zalubowski)

32 US-Staaten sind laut "EconomicPolicyJournal.com" nicht mehr in der Lage, ihren Verpflichtungen nachzukommen, Arbeitslosengelder auszuzahlen.Die US-Regierung muss für die Staaten einspringen. Allein Kalifornien musste sich sieben Milliarden Dollar ausborgen. (c) AP (Matt Rourke)

Mehr als 40 Millionen Amerikaner beziehen Essensmarken. Das ist ein trauriger Allzeit-Rekord.Aber der Höhepunkt dürfte noch nicht erreicht sein. Das US-Landwirtschaftsministerium geht laut Nachrichtenagentur "Reuters" für 2011 von einer Zahl von 43 Millionen Amerikanern aus, die Essensmarken in Anspruch nehmen. (c) Reuters (Shannon Stapleton)

1950 lag das Verhältnis der Gehälter von Managern im Vergleich zum durchschnittlichen Arbeiter bei 30:1.Seit dem Jahr 2000 ist dieses Verhältnis auf 300-500:1 explodiert. (c) EPA (Astrid Riecken)

Jener Teil der Amerikaner, die zu den unteren 40 Prozent der US-Einkommensbezieher zählen, besitzen zusammen weniger als ein Prozent des nationalen Reichtums. (c) Reuters (Jessica Rinaldi)

In der US-Stadt Phoenix, Arizona, werden pro Jahr 57.000 Autos gestohlen. Das macht die Stadt zur "Welt-Hauptstadt der Autodiebe". (c) Reuters (Joshua Lott)

Nur 26 Prozent der US-Teenager im Alter zwischen 16 und 19 Jahren hatten Ende 2009 laut Nachrichtenagentur "Reuters" einen Job.Das ist ebenfalls ein trauriger Rekord. Niemals seit Einführung der Statistik im Jahr 1948 war der Wert so hoch. (c) Reuters (Lucas Jackson)

Die Lage der US-Hausbesitzer war auch im Jahr 2010 trist.Im ersten Quartal war die Zahl jener Kredite, die seit über drei Monaten überfällig sind, zum 16. Mal in Folge gestiegen. Das berichtet das "Wall Street Journal". (c) Reuters (Jim Bourg)

Laut den US-Strafverfolgungsbehörden gibt es in den USA mehr als eine Million Mitglieder krimineller Banden. Diese sind für rund 80 Prozent aller Verbrechen verantwortlich, die pro Jahr in den USA verübt werden.Im Bild: Mitglieder der US-Gang "Crips". (c) Reuters (Lucas Jackson)

Um den Schuldenberg, den die USA im Jahr 2010 agehäuft haben, mit einem Schlag zu löschen, müsste der US-Kongress die bestehenden Steuersätze mal 2,4 multiplizieren, rechnet die "Tax Foundation" vor.Der 10-Prozent-Satz müsste als auf 24 Prozent gesteigert werden, der 15-Prozent-Satz auf 36 Prozent und der 35-Prozent-Satz auf 85 Prozent... (c) Reuters (Mike Segar)

Plosser gilt als geldpolitischer Hardliner, der lieber früher als später die Geldpolitik wieder straffen würde. Die Fed hatte in der Krise ihren Leitzins auf rekordniedrige null bis 0,25 Prozent gekappt sowie zudem massiv Anleihen in ihre Bilanz genommen und auf diese Weise die Geldmenge aufgebläht.

(Ag.)